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综述:在疫情冲击全球经济、各国央行全力救市的大背景下,头部数字货币资产得到避险(抗通胀避险需求)资本青睐的同时DeFi(去中心化金融)生态也全面爆发,比特币的储值属性和以太坊的智能合约编写平台属性得到广泛认可,标志着区块链技术在金融领域的最成功的实践落地,也是同伴客金融数据终端多角度展示区块链技术融入金融市场的各项数据、自主研发各类工具指标以服务广大金融研究、投资者的根本价值所在。

(一) 疫情经济下传统金融市场概览

2020年,全球主要经济体只有中国保持了GDP的全年正向增长。

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中国GDP累计值

数据来源:同伴客数据

IMF国际货币基金组织对中国全年的真实GDP(扣除通货膨胀因素)增长率计算为1.9%

过去一年上海银行间隔夜拆借利率全年保持在0.5%以上,没有出现央行大规模救市的趋零利率扰动现象。

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上海银行隔夜拆借利率

数据来源:同伴客数据

相比较而言,以美国为主的主要发达经济体则严重依赖央行的流动性注入。


2019年底至2020年中全球疫情爆发后伦敦银行间隔夜拆借利率

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伦敦银行隔夜拆借利率

数据来源:同伴客数据

    上图表明,伦敦银行间美元隔夜拆借利率在3月欧美疫情爆发后急剧下调到近零区间,此后2020全年再没有恢复到疫情冲击前水平。

(二)数字货币市场

 

基于同伴客数据终端的数据和画图工具,下面从几个角度全面展示当前的数字货币交易市场:

 

比特币

2020年,比特币(BTC)从7000美金点位升值300%以上,以逼近3万美金的历史最高点收尾,其中3月中旬疫情冲击下全球资本市场最为恐慌的时期比特币短时触碰3000美元低位。

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Binance交易所比特币每小时收盘价格

数据来源:同伴客数据

3月同期的当周(ATM)期权隐含波动率突破200%,如下图所示。

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心跳指数

数据来源:同伴客数据

比特币跟随全球的风险资产在经受疫情冲击后一路“V”型反转,并在年终前最后一个月不断创出新的历史最高点,市场情绪虽然乐观但相对冷静,这也直接见证了比特币作为新兴资产代表其衍生品市场的日渐成熟

比特币衍生品市场:期现价差

比特币期货市场深度加强是衍生品生态成熟的最重要一环,同伴客数据研发团队长期关注比特币市场期货升水(贴水)的量化指标——年化期现价差。这一指标既能反映市场参与者对未来预期的乐观(悲观)程度,其在过去一年中大部分时间里的高升水的状态也很好的标明了这一新兴市场里资本回报的起步预期(因为期现套利的资本运作风险是相对可控的)。

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比特币期现价差

数据来源:同伴客数据

 

在过去的一年中,除了年初资本市场恐慌期达到了接近-20%的期货价格深贴水外,该指标大部分时间在0-10%区间震荡走高,并在去年底随着比特币价格升高而突破10%,进入到统计上的牛市情绪阶段维持至今(2021-1-27)。[V1] 



以太坊

作为加密数字货币领域总市值第二高的以太坊,虽然同为数字货币但却带有明显的技术平台属性,不同于比特币的单一储值属性。

其价格上半年大部分时间在200美元附近徘徊,下半年才逐步升高,但并没有像比特币一样于年内突破自己在2018年初创下的1400美元历史最高位。直至今年一月(2021)以太坊价格才有机会突破1400美元创下历史新高,而此时的比特币已从2倍于2017年底历史高位的新高4万美元位置回落。

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Binance交易所eth每小时收盘价格

数据来源:同伴客数据


比特币与多资产相关性分析

数字货币资产与传统投资资产既相关又独立,对投资组合的整体配置意义明显,这可以通过多资产的相关性分析得到很好的体现。

首先大部分时间比特币和以太坊的价格变化都是高度相关的(0.8附近或更高)

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btceth三十天相关系数

数据来源:同伴客数据


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btc与黄金三十天相关系数

数据来源:同伴客数据


(三)     DeFi市场综述

 

2020年基于区块链生态运行的去中心化智能合约金融(DeFi)平台处于全面爆发的状态,据统计全年智能合约平台托管资金总量(TVLtotal value locked)按美元计算增长20倍以上,至今更是达到了260亿美元之高。即便排除数字货币资产升值影响、按照托管的最主要资产以太坊数量计算,全年增长也在200%以上。

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全市场总锁仓价值

数据来源:同伴客数据


其中,DeFi智能合约抵押借贷、交易、衍生品、支付、资产上链5大细分领域均有知名项目取得技术、商业落地上的突破性进展。下面将重点介绍抵押借贷和交易所两个DeFi应用场景。

 

DeFi抵押借贷

因为数字资产不断升值,而匿名属性较强的加密货币体系无法简单建立信用体系,抵押融资需求激增。DeFi抵押借贷市场成为了去中心化金融生态里最为成熟的应用场景,数字资产抵押、借出过程的智能化处理集中体现了区块链系统的优越特性,几乎一直占据整个DeFi市场托管资金规模的半壁江山,当前仍然高达120亿美元的数字资产托管规模。

 

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借贷市场总锁仓价值

数据来源:同伴客数据


由于诸多的借出数字资产当中USDC美元代币的发行方Coinbase公司已经完成了在美国的合规工作,资产自身风险较低而且其标定美元价格也较为稳定,同伴客数据对USDC借贷市场最为关注,其总借贷规模高达10亿美元并处于良好的上升势头。

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USDC市场总借出金额

数据来源:同伴客数据

 

    USDC借贷市场目前产生的总利息收入也在数千万到1亿美元量级,意味着该抵押借贷市场的平均利率水平在10%左右,对于金融风险较低(但系统技术风险较高)的抵押借贷市场来说意义重大。


总结


  总体而言,区块链技术2020年在金融领域已实现成功落地。在2020年全球疫情冲击下,比特币的储值资产属性和以太坊的智能合约编写平台属性得到避险资本青睐。与此同时,DeFi生态爆发上的集中体现标志着区块链技术在金融领域的成功实践。
  
数字金融市场分析报告由同伴客数据Real Ma团队撰写,全文数据取自TBanic数字金融终端,每季度发布一次,将从不同维度向金融研究者和市场投资者持续展示区块链技术融入金融市场的各项数据。
  TBanic
数字金融终端是由同伴客数据自主研发,聚焦于数字金融领域,面向高校、金融机构、企业区块链业务部门、咨询公司等机构用户的数据产品。TBanic数字终端收录了数字金融相关的宏观数据;链上数据;数字货币现货、期货、期权及其他衍生品数据;去中心化金融数据;区块链概念股数据;与数字资产密切关联的国际大宗商品交易数据;涉链企业数据;指数数据;项目/企业评级;区块链文库;涉链判例和比特币反洗钱数据等,并依托专业金融分析能力持续提供前沿数据模型和市场洞察。

 

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